Акции или облигации: разбор по сроку, риску и налогу

Если деньги нужны через год-два и резкое падение цены недопустимо, под эту задачу больше подходят облигации: у них есть дата погашения. Если срок вложения несколько лет и временное падение цены не мешает, под нее подходят акции: у них нет срока погашения, а доход зависит от прибыли компании. Это разбор условий, а не личная рекомендация. Основы сравнения есть в материале акции и облигации: в чем разница, здесь внимание на рисках, купоне и налоге.

Сравнить инструменты проще по пяти параметрам.

Купон: регулярная выплата по облигации. Номинал: сумма, которую эмитент возвращает в день погашения. Дивиденд: часть прибыли, которую компания решает распределить между акционерами.

У обоих инструментов доход не гарантирован, но риски устроены по-разному.

• Цена может упасть из-за общего падения рынка или проблем самой компании. Продать бумагу в этот момент — значит зафиксировать убыток.
• Компания вправе не платить дивиденды: например, направить прибыль на развитие или покрыть убытки.
• Акции небольших компаний бывает трудно быстро продать по нужной цене: покупателей мало.
• В худшем случае компания банкротится, и акции обесцениваются.

Поэтому акции рассчитывают на срок, за который можно переждать падение цены.

• Эмитент может не выплатить купон или номинал. Это кредитный риск, и чем слабее эмитент, тем он выше.
• Цена облигации до погашения колеблется. Если ставки в экономике растут, цена выпущенных облигаций с фиксированным купоном, как правило, падает. Если продать такую облигацию раньше срока, можно зафиксировать убыток.
• Некоторые выпуски торгуются редко, и продать их быстро и без потери цены сложно.
• Фиксированный купон теряет в реальной ценности, если инфляция ускоряется.

В описаниях облигаций часто пишут про фиксированный доход. Это верно не для всех выпусков. У облигации с фиксированным купоном размер выплаты известен на весь срок. У облигации с плавающим купоном ставка пересматривается и следует за ориентиром, например за ключевой ставкой Банка России. Поэтому выплаты по ней могут и снижаться, и расти.

Как это выглядит на витрине внебиржевых облигаций Финуслуг: на 28 октября 2026 года в продаже три выпуска. Два корпоративных: выпуск Газпром нефти со ставкой 14,5% и выпуск Совкомбанка со ставкой 14,3% (на 28 октября 2026 года). У обоих ставка плавающая, она меняется вслед за ключевой. Третий выпуск народный, то есть эмитент — регион: выпуск Новосибирской области со ставкой 13,9% (на 28 октября 2026 года). Здесь ставка фиксированная, но действует ограничение на продажу: продать выпуск можно только с 15 февраля 2027 года.

Цифры 14,5% и 14,3% — это ставки, которые показывала витрина на 28 октября 2026 года, а не обещание на весь срок. Ключевая ставка на 28 октября 2026 года — 14,0%, и если она изменится, выплаты по плавающим выпускам тоже могут измениться.

Цена покупки внебиржевого выпуска — номинал 1000 ₽ плюс накопленный купонный доход (НКД), то есть часть купона, набежавшая с даты последней выплаты. На витрине 28 октября 2026 года выпуск Газпром нефти стоил 1005,6 ₽, выпуск Совкомбанка — 1000 ₽, выпуск Новосибирской области — 1019,04 ₽. Если вы хотите посмотреть тип ставки, срок и условия продажи у каждого выпуска, это можно сделать на Финуслугах: внебиржевые облигации.

Дефолт — это когда эмитент не выплатил купон или номинал в срок. Держатель облигации — кредитор эмитента и вправе требовать выплаты. Если эмитент банкротится, требования кредиторов, как правило, удовлетворяют раньше, чем что-то получают акционеры. Сколько удастся вернуть, зависит от конкретного эмитента, его долгов и обеспечения, и заранее это не посчитать.

Поэтому перед покупкой стоит посмотреть, кто эмитент, какой у него кредитный рейтинг, кем и на какую дату он присвоен, и какая у компании долговая нагрузка. Что означает дефолт по облигациям, разбирается в отдельном материале журнала.

Доходы по акциям и облигациям облагаются НДФЛ. Ставка НДФЛ — 13% с годовой суммы таких доходов до 2,4 млн ₽ и 15% с части сверх этого порога (п. 1.1 ст. 224 НК РФ, редакция на 28 октября 2026 года).

Посчитаем на условных цифрах. Допустим, 300 000 ₽ при условных 14% годовых принесли за год 42 000 ₽ — купонами или дивидендами, для налога это не важно. Условная ставка налога — 13%. Налог: 42 000 × 13% = 5460 ₽. На руки остается 36 540 ₽. Это иллюстрация арифметики, а не прогноз и не сравнение доходности: подставьте свои сумму, доход и ставку из налогового кодекса и пересчитайте по той же схеме.

У акции есть второй источник дохода — разница между ценой продажи и покупки. Она тоже облагается налогом, а если цена упала, получается убыток, и заранее посчитать его нельзя.

На 28 октября 2026 года ключевая ставка составляет 14,0%: 23 октября Банк России сохранил ее. В базовом сценарии прогноза Банка России от 23 октября 2026 года средняя ключевая ставка в 2027 году — 12,5–13,5%. Ближайшее заседание запланировано на 18 декабря 2026 года. Прогноз — не решение, и ставка может пойти другим путем.

Механика такая: когда рыночные ставки падают, выпущенная облигация с фиксированным купоном дорожает, потому что ее купон выше новых ставок. Посчитаем на условной облигации с одной выплатой через год: 1140 ₽ (номинал 1000 ₽ и купон 140 ₽). Если рыночная доходность 14%, цена 1140 ÷ 1,14 = 1000 ₽. Если рыночная доходность снизилась до 12%, цена 1140 ÷ 1,12 ≈ 1018 ₽. Когда ставки растут, цена падает по той же логике. У облигаций с плавающим купоном цена, как правило, колеблется слабее, но меняется сам купон.

Ориентиры по условиям, а не рекомендации:

• Срок. Если деньги понадобятся через год-два, дата погашения облигации помогает планировать, при условии, что эмитент выполнит обязательства. У акции срока нет, и цена в нужный день может оказаться ниже цены покупки.
• Допустимое падение. Если падение стоимости вложений заставит вас продать бумаги в убыток, доля акций в составе вложений может быть меньше.
• Нужен ли регулярный доход. Купоны по облигации заданы условиями выпуска, дивиденды по акциям компания решает платить или нет.
• Размер вложения. Номинал выпусков на витрине Финуслуг — 1000 ₽, поэтому начать можно с одной бумаги. Цена акций разная: смотрите на лот и цену конкретной бумаги.
• Концентрация. Одна компания или один эмитент — один источник риска. Акции и облигации можно держать вместе, а внутри каждого вида брать разные выпуски.

Зависит от срока и допустимого риска. Облигации подходят для задач с известной датой, акции — для длинного горизонта, когда временное падение цены не мешает. Подробнее — в разделе про выбор выше.

Да, акции приносят доход через дивиденды и рост цены. Гарантий нет: дивиденды могут не выплатить, цена может упасть, а с дохода платят налог.

Нет. Купон бывает фиксированным и плавающим. На витрине Финуслуг на 28 октября 2026 года два из трех выпусков в продаже — с плавающей ставкой.

Зависит от выпуска. Биржевые облигации продают по рыночной цене, она может быть ниже цены покупки. У внебиржевых выпусков цена продажи — номинал плюс НКД, но у части выпусков есть ограничение на продажу до определенной даты.

Выплаты по этому году не будет. Цена акции может измениться в любую сторону, заранее это неизвестно, поэтому дивиденды в расчете дохода стоит считать возможными, а не гарантированными.

Да, доли зависят от срока вложения и допустимого падения стоимости. Личной рекомендации по пропорции в материале нет.

Для покупки акций и облигаций на бирже, как правило, нужен брокерский счет. Внебиржевые облигации на Финуслугах покупают в личном кабинете без брокерского счета: порядок описан в материале как купить внебиржевые облигации.

Короткий чек-лист:

• кто эмитент и кем присвоен его рейтинг (с датой);
• тип купона: фиксированный или плавающий;
• дата погашения;
• можно ли продать выпуск до погашения и на каких условиях;
• цена покупки с учетом НКД;
• как налог повлияет на итоговый доход.

Если вы выбираете выпуск, где тип ставки и условия продажи видны сразу, на Финуслугах можно сравнить внебиржевые облигации. Сценарий по конкретной сумме разобран в материале куда вложить 500 000 рублей: акции или облигации, а сравнение с вкладом — в материале акции, облигации или вклад.