В декабре 2025 года рынки продемонстрировали неоднозначную динамику, остро реагируя на поток геополитических новостей. Тем не менее ближе к концу месяца динамика фондовых индексов стала улучшиться, чему способствовали результаты последнего в этом году заседания Банка России.

Опубликованные в конце 2025 года данные говорят о постепенном ослаблении инфляционного давления. Это позволит ЦБ постепенно и далее снижать ключевую ставку, что благоприятно отразится на динамике рынка в целом и потребительском и финансовом секторах, в частности.

На этом фоне аналитики «Цифра Брокер» подготовили топ-5 акций на январь 2026 года. В подборку вошли компании с устойчивой бизнес-моделью и прозрачной дивидендной политикой.

1. Т-Технологии

«Т-Технологии» — компания, развивающая экосистему финансовых и лайфстайл-услуг для частных лиц и бизнеса через мобильные приложения и цифровые сервисы. Основу экосистемы составляет Т-Банк, один из крупнейших в мире онлайн-банков с 51 млн клиентов.

Предпосылки для роста: увеличение процентной маржи по мере снижения ключевой ставки Банка России и ежеквартальная выплата дивидендов.

Среди рисков: потенциальное возобновление инфляционного давления в краткосрочной перспективе может вынудить Банк России еще больше ужесточить макропруденциальные надбавки и вернуться к цели замедления темпов роста кредитования. Это может привести к сложностям с достижением целей, озвученных менеджментом «Т-Технологии».

 2. ПАО «Сбербанк»

«Сбербанк» — крупнейший банк в России, Центральной и Восточной Европе, один из ведущих международных финансовых институтов. Предоставляет широкий спектр банковских и финансовых услуг. В рамках стратегии трансформации Сбербанка в технологическую компанию начинает расти доля небанковских услуг, таких как онлайн-магазины электронной торговли, телекомы, страхование, медицина и другие.

Предпосылки для роста:

• Стабильный банк, у которого есть адаптивный портфель под разные экономические ситуации.
• Рост кредитного портфеля, даже если Банк России введет меры, направленные на сдерживание кредитования.
• Стабильные дивидендные выплаты. 50% от годовой чистой прибыли: за 2025 год ожидаем 37,1 ₽ на акцию. То есть доходность к текущей цене 12,3%.

Среди рисков: рост неплатежей, банкротств и неработающих кредитов, что может привести к росту отчислений в резервы под обесценение и, как следствие, снижению прибыли.

3. ИКС 5

«ИКС 5» — российская розничная торговая сеть, управляющая продуктовыми торговыми сетями «Пятерочка», «Перекресток» и «Чижик». «ИКС 5» — самый стабильный и прогнозируемый в части выручки и рентабельности ретейлер в России.

Предпосылки для роста:

• Лидер отрасли, но самая низкая оценка по мультипликаторам.
• Высокая дивидендная доходность. За девять месяцев 2025 года совет директоров рекомендовал выплатить 368 ₽ на акцию. То есть дивидендная доходность к текущей цене составляет 13,7%.

Среди рисков: снижение маржинальности до 6% и ниже, значительный рост расходов на логистику и персонал, резкий рост инфляции, которую сложно будет переносить на потребителей.

4. Лента

«Лента» — один из ведущих российских ретейлеров и крупнейшая сеть гипермаркетов в России. Компания занимает хорошие позиции, чтобы стать лидером роста.

Предпосылки для роста:

• Сильный менеджмент, который сумел своевременно переформатировать бизнес в более рентабельный и растущий.
• Потенциальное начало дивидендных выплат.

Среди рисков: высокий уровень инфляции, который сложно будет переносить на потребителей, рост долговой нагрузки и падение эффективности из-за новых потенциальных сделок.

5. Ozon

Ozon — одна из крупнейших в России платформ электронной коммерции с развитой логистической инфраструктурой. Компания развивает как электронную торговлю, так и сопутствующие сервисы, такие как финансовые услуги (Ozon Банк) и логистика (Ozon Fresh, Ozon Travel).

Предпосылки для роста: 

• Финтех-направление занимает все большую долю в выручке группы и продолжит расти.
• Начало дивидендных выплат.

Среди рисков:

• Дивидендные, поскольку дивиденды превышают прибыль. Но, возможно, это поспешное решение, и в дальнейшем от него могут отказаться.
• Ужесточение регулирования. В России периодически обсуждаются возможные меры дополнительного регулирования маркетплейсов и их финансовых сервисов, что может нести риски для роста и рентабельности Ozon.