Как заработать на муниципальных облигациях

Покупка муниципальных облигаций – вид инвестиций с минимальными рисками. Подробнее об этом способе инвестирования, рисках и доходности расскажем далее.

Что это такое

Первое, что приходит на ум при обсуждении консервативных инвестиций, это облигации федерального займа. Но облигации выпускаются не только на федеральном уровне, этим занимаются также регионы и муниципалитеты.

Муниципальные облигации выпускают городские и местные власти в виде займа под муниципальную собственность для финансирования бюджетных и коммерческих проектов. Инвестор, купивший бумаги, получает доход.

Разберёмся, что это значит. Муниципалитетам нужны деньги на проекты. Чтобы получить дополнительные финансовые вливания, власти выпускают облигации и привлекают деньги инвесторов. Сроки полного погашения, процентная ставка, а также остальные условия определяются муниципальным образованием РФ.

После гособлигаций муниципальные стоят на 2-м месте по надёжности. Долговые бумаги обеспечиваются собственностью муниципалитета.

Где купить облигации

За эмиссию облигаций и их погашение (выплаты инвесторам) отвечают местные власти. Купля-продажа проходит на фондовом рынке, чаще на первичном. Приобрести муниципальные долговые бумаги может любой инвестор. Однако по большей части облигации скупают кредитные организации и крупные фирмы.

Купить облигации можно через дилеров, брокерские фирмы, а иногда непосредственно через муниципалитет.

Можно вложиться в муниципальные облигации любого региона, но его нужно правильно выбрать, чтобы не прогореть. Необходимо знать бюджетные особенности региона и иметь представление о финансовой устойчивости.

  1. Учитывайте наличие региональных гарантий исполнения обязательств по коммерческим договорам. Информацию смотрите в проектах региональных бюджетов.
  2. Смотрите на политическую ситуацию в регионе. Для этого на протяжении какого-то времени просматривайте местную ленту новостей. Не стоит вкладываться в облигации муниципалитета с нестабильной политической ситуацией.
  3. Обратите внимание на экономическую динамику. Эти данные можно получить на сайте местного финансового департамента, а также на сайте Федерального казначейства. Помните, что нередко существенную часть доходов регионов составляют трансферты из федерального центра. Доля может доходить до 70%. Проблема в том, что такие поступления местные власти никак не контролируют. В этом году денег могут направить больше, в другом меньше. Поэтому при оценке финансовой устойчивости региона используйте только статистику его собственных доходов.

Также рекомендуем просматривать рейтинги социально-экономического положения регионов. Такие есть у агентства РИА Рейтинг, RAEX.

В первую очередь оценивайте кредитную нагрузку. Важно понимать, какую долю дохода власти тратят на обслуживание долга. Если показатель выше 5%, это плохой знак. Это показывает, что есть существенная зависимость региона от ситуации на долговом рынке. Средний уровень закредитованности – до 3,5%.

Обращайте внимание на дотационность региона. Это доля безвозмездных поступлений в совокупных доходах. Если процент большой, это должно насторожить, поскольку в любой момент доходы региона или муниципалитета могут сократиться.

Проанализируйте соотношение дефицита бюджета к собственным доходам. Если на протяжении нескольких лет наблюдается дефицит, это говорит о том, что власти не в силах контролировать расходы.

Доходность облигаций

Надёжность муниципальных облигаций уступает ОФЗ, поэтому доходность выше. Правда, разницу нельзя назвать значительной – 1-5%. Купонный процент варьируется от 6% (такую доходность можно получить, купив облигации Москвы) до 15% (Магаданская область).

Купонная ставка – это % от цены каждой облигации, который причитается инвестору. Это аналог ставки по вкладу. Если размер купона – 6% годовых, а облигация стоит 1000 руб., с неё владелец получит 60 руб.

То есть инвестор получает проценты по купленным облигациям, а по окончании периода обращения возвращает номинальную стоимость бумаг. Иногда облигации выпускают с амортизацией. По ним номинал выплачивают не в конце, а частями. Но с уменьшением номинала снижается и доходность по купону.

Номинальная стоимость облигации чаще всего составляет 1000 руб. Бумаги отличаются по сроку обращения, способу обеспечения, ставке и периодичности купона. Они бывают долгосрочными и среднесрочными. Период обращения может составлять от 4 лет до 10. Проценты начисляют от 2 до 4 раз за год.

Плюсы и минусы

Выпуск муниципальных облигаций согласован с вышестоящими властями. Эмиссия проходит в соответствии с установленными стандартами. Гарантиями выплат служат статус эмитента и высокий кредитный рейтинг. Кроме того, облигации обеспечены собственностью муниципалитета, что повышает надёжность.

Муниципальные облигации относятся к малорискованным вложениям. Дефолту за всю историю подвергались только облигации Клинского района Московской области. Тогда выплату задержали на 10 дней. В целом же вероятность дефолта небольшая. И вот почему:

  • амортизационные выплаты равномерно распределяют финансовую нагрузку на бюджет города или области;
  • даже если бюджетных средств не хватит на выплаты, всегда есть план Б – например, получение муниципалитетом займа, помощи из федеральной казны и т.д. (государство не заинтересовано в ухудшении экономической ситуации в регионах).

На практике есть риск, что эмитент задержит выплаты, но потерять вложенные деньги почти невозможно.

Об остальных плюсах облигаций муниципалитетов рассказала Рушана Лукьянова, консультант-методист проекта Минфина России «Содействие повышению уровня финансовой грамотности населения и развитию финансового образования в РФ»:

  • «Доходность выше, чем у ОФЗ или депозитов в банках ТОП-30 (например, годовая доходность облигаций Мордовии 34003 – 8,9%, ОФЗ 24019 – 7,46%, а вклада в Россельхозбанке на 3 года – 8,5%).
  • По облигациям, выпущенным после 2017 года, купонный доход не облагается НДФЛ.
  • Возможность инвестировать через ИИС. В этом случае накладываются ограничения в виде срока (для получения вычета нельзя 3 года выводить инвестиции со счёта) и суммы (максимальный возврат НДФЛ возможен с 400 тыс. руб. в год), это существенно влияет на доходность инвестиций.
  • Надёжность муниципальных облигаций – выше, чем у корпоративных, но ниже, чем ОФЗ. Хотя дефолты муниципальных облигаций практически не встречались за последние 5 лет».

Среди минусов – меньшая ликвидность по сравнению с ОФЗ. На рынке федеральных облигаций постоянно заключают сделки. На региональном рынке нередки ситуации, когда нет покупателей или продавцов. Такого почти не бывает только у городов-миллионников. Купить облигации на значительную сумму может не получиться, как и продать сразу много по номинальной цене.

Инвестору нужно быть готовым к тому, чтобы держать бумаги до погашения, либо к существенному дисконту при вынужденной продаже. То есть нужна тактика отслеживания ситуации на рынке. Поэтому такой вид инвестирования едва ли подойдёт для новичков.

Низкую ликвидность можно использовать как преимущество, выставляя заявку на покупку ниже рынка.

Кроме того, при покупке и продаже облигаций (как и других ценных бумаг) нужно внимательно подходить к выбору брокера, чтобы расходы на него и депозитарий не «съели» превышение доходности над банковскими депозитами (например, комиссия брокера в Финам 0,0354%, а в Тинькофф 0,3%).

Выгодные ставки по вкладам

Выбирайте и открывайте депозиты в разных банках в одном личном кабинете