Когда вы покупаете акции, вы становитесь совладельцем компании. А значит, важно знать, насколько она стабильна и перспективна. Финансовая отчетность — это как «медицинская карта» компании, которая позволяет:

• Увидеть текущее финансовое состояние.
• Понять, приносит ли компания прибыль.
• Оценить долговую нагрузку компании.
• Оценить, насколько эффективно компания использует капитал.
• Решить, справедлива ли цена акции по отношению к финансовому состоянию компании.

Начните с официального сайта компании, где обычно есть сокращенные версии отчетов или презентации для инвесторов. Также можно воспользоваться порталами разных специализированных сайтов, где представлена удобная версия данных с готовыми расчетами — например Т-Банк, Смарт-Лаб, Финам.

Обычно компании публикуют отчетность каждый квартал. Итак, рассмотрим основные показатели, на которые надо смотреть в первую очередь перед покупкой акций.

Всегда сравнивайте текущие данные с предыдущими периодами (квартал, полугодие, год). Абсолютные цифры не так важны, как динамика изменений.

1. Выручка

Выручка — это деньги, которые компания получает от продажи своих товаров или услуг. Когда инвестор решает купить акции компании, ему важно посмотреть на выручку, чтобы понять, насколько компания успешна. Проще говоря, если компания регулярно зарабатывает больше денег, это хороший знак. Инвестор должен посмотреть, как менялась выручка компании за последние годы: растет она или падает. Если выручка стабильно увеличивается — это значит, что бизнес развивается. Если же выручка падает — тревожный сигнал.

Также стоит сравнить, насколько быстро растет выручка по сравнению с предыдущими периодами — это поможет понять, насколько динамично развивается бизнес.

Но выручка сама по себе не говорит о прибыли. Нужно оценить еще несколько показателей.

2. Чистая прибыль

Чистая прибыль — это деньги, которые остаются у компании после уплаты всех налогов и расходов. Для инвестора важно изучить этот аспект перед покупкой акций.

Прежде всего, нужно посмотреть, насколько высока чистая прибыль у компании — чем она больше, тем больше могут быть дивиденды. Затем стоит изучить динамику; если прибыль постоянно растет — это хороший знак, значит, компания развивается эффективно.

Не пугайтесь, если прибыль временно снизилась — это не всегда плохо. Например, компания может вкладывать деньги в развитие или запускать новые проекты или продукт. Главное — смотреть на ситуацию в целом и учитывать дополнительные факторы, а не судить только по одному показателю.

Помните, что чистая прибыль влияет на выплаты дивидендов, поэтому ее размер напрямую связан с потенциальным доходом инвестора.

3. Долговая нагрузка (NetDebt/EBITDA)

Долговая нагрузка — это показатель, по которому можно судить, насколько компания загружена долгами и способна ли она их обслуживать. Когда инвестор собирается купить акции компании, ему важно понять, не слишком ли много у нее долгов, потому что это может повлиять на ее стабильность и доходность.

Например, если у компании много кредитов и займов, а денег на их обслуживание не хватает, это может привести к проблемам. В таком случае лучше подумать дважды, прежде чем покупать акции такой компании. А вот если долгов немного и компания уверенно их обслуживает — это хороший знак для инвестора.

Один из главных способов оценить долговую нагрузку — посмотреть на соотношение чистого долга (NetDebt) к EBITDA (NetDebt/EBITDA). Чистый долг показывает, какой долг останется, если компания потратит все имеющиеся деньги и их эквиваленты на счетах на погашение своих финансовых обязательств. EBITDA — это прибыль компании до вычета налогов, процентов и амортизации. Проще говоря, это деньги, которые компания зарабатывает от своей основной деятельности.

Если показатель NetDebt/EBITDA меньше 2 — компания в хорошем положении, она легко может обслуживать свои долги. Если от 2 до 4 — нагрузка средняя, но все еще приемлемая. Если больше 4 — компания сильно закредитована, это рискованно для инвестора.

Например, если у компании долг 100 млн ₽, а EBITDA — 50 млн ₽, то соотношение будет 2 (100/50=2). Это значит, что компания может покрыть свои долги за два года из прибыли. Чем ниже этот показатель, тем надежнее компания для инвестиций.

Важно помнить, что слишком большая долговая нагрузка может привести к тому, что компания будет вынуждена сократить выплаты дивидендов или даже обанкротиться, поэтому этот показатель обязательно нужно учитывать при выборе акций для инвестирования.

4. FCF (свободный денежный поток)

FCF (свободный денежный поток) — важный показатель, на который стоит обратить внимание инвестору перед покупкой акций. Проще говоря, FCF — это деньги, которые остаются у компании после всех расходов и инвестиций. Когда инвестор анализирует финансовую отчетность, он должен обратить внимание на этот показатель, чтобы понять, сколько реальных денег остается у компании для выплаты дивидендов или реинвестирования в развитие.

Если FCF положительный и стабильный, это хороший знак — значит, компания генерирует достаточно средств для своего роста и может делиться прибылью с акционерами. Отрицательный FCF, наоборот, может сигнализировать о проблемах с денежными потоками и возможных трудностях в будущем.

Совет: изучая отчетность, важно следить за динамикой этого показателя, чтобы принять взвешенное решение о покупке акций.

5. ROE (рентабельность собственного капитала)

ROE (рентабельность собственного капитала) — это коэффициент, который показывает, насколько эффективно компания использует средства своих акционеров для получения прибыли. Проще говоря, ROE показывает, сколько прибыли приносит каждый вложенный рубль акционеров. Чем выше этот показатель, тем лучше для инвесторов, так как это означает, что компания эффективно использует их деньги.

По ROE можно судить, что выгоднее — положить деньги, например, на вклад в банке или купить акцию (вложить их в бизнес компании), чтобы она развивалась и приносила вам прибыль как акционеру. ROE выше ключевой ставки Банка России считается хорошим показателем, так как доходность по вкладам или Фондам денежного рынка сопоставима с ней. Например, у Сбербанка ROE равен примерно 24,4%, у Мосбиржи ROE равен 26,2%.

Однако, если ROE слишком низкий или снижается, это может указывать на проблемы в управлении или низкую эффективность бизнеса. Таким образом, анализ ROE в сочетании с другими показателями финансовой отчетности помогает инвестору принять взвешенное решение о покупке акций.

6. P/E (цена/прибыль)

P/E или Price-to-Earnings (цена/прибыль) — это финансовый показатель, который показывает, сколько инвесторы готовы заплатить за каждый рубль прибыли компании. P/E является одним из основных инструментов для оценки стоимости акций и инвестиционной привлекательности компаний. Коэффициент рассчитывается путем деления рыночной капитализации компании (общей стоимости ее акций) на ее годовую чистую прибыль или деления цены одной акции на прибыль, приходящуюся на одну акцию. Для российского фондового рынка средний нормальный P/E около 4-6. Например у акции Сбербанка он равен примерно P/E=4,37, у Лукойла — P/E=5, у Мосбиржи P/E=5,4.

Как анализировать P/E

• P/E ниже среднего по отрасли или рынку — может указывать на недооцененность компании рынком, то есть акции могут быть дешевыми по отношению к своей прибыли. Однако низкий P/E также может свидетельствовать о проблемах в компании, которые заставляют инвесторов сомневаться в ее перспективах. 
• P/E соответствует среднему по отрасли или рынку — акции компании оценены справедливо.
• P/E выше среднего по отрасли или рынку — может говорить о переоцененности компании, то есть акции могут быть дорогими по отношению к своей прибыли. Также высокий P/E может указывать на оптимизм инвесторов относительно будущих перспектив компании, ожидая роста прибыли.

Рассмотрим теперь на примере, как читать отчетность и принимать решение о покупке акций на основе этих знаний. Возьмем финансовые показатели ПАО Сбербанк за 2023 и 2024 годы (2022-й не берем из-за сложной геополитической обстановки). У компании стабильно растут выручка и прибыль. Долговая нагрузка (NetDebt/EBITDA) отрицательная, то есть сумма денежных средств и наиболее ликвидных активов компании превышает общий объем ее долгов и кредитов.

Проще говоря, у компании на балансе достаточно денег, чтобы покрыть все свои долговые обязательства и еще остаться с излишком. Коэффициент ROE в районе 22-23% и выше ключевой ставки ЦБ РФ. Коэффициент P/E около 4, что говорит о том, что цена акций ПАО Сбербанк оценена рынком справедливо. Акции ПАО Сбербанк можно рекомендовать к покупке.

Другой пример. Возьмем финансовые показатели за 2023 и 2024 годы группы компаний «Самолет». Несмотря на рост выручки, у компании в 2024-м чистая прибыль снизилась почти в четыре раза. Долговая нагрузка (NetDebt/EBITDA) в 2024 году равна 7,38, что говорит о большой закредитованности компании. Коэффициент ROE в 2024-м — 15,5% — ниже ключевой ставки ЦБ РФ. Коэффициент P/E около 11 — выше среднего, акции компании переоценены. Но самое главное — у компании отрицательный денежный поток. Проще говоря, это означает, что компания тратит больше денег, чем зарабатывает, что говорит о ее проблемах финансового состояния. Акции группы компаний «Самолет», на наш взгляд, не стоит рассматривать к покупке.

Инвестировать можно, если:

• Выручка и прибыль компании стабильны, совсем отлично, если растут год за годом.
• Долги не слишком высоки (NetDebt/EBITDA меньше 2х).
• ROE выше среднего по отрасли или ключевой ставки ЦБ РФ.
• P/E равно или ниже среднего по отрасли или рынку.
• FCF (свободный денежный поток) положительный.

Подумайте дважды, если:

• Выручка и прибыль компании снижается.
• Резко растут долги или высокая долговая нагрузка.
• ROE ниже среднего по отрасли или ключевой ставки ЦБ РФ.
• P/E сильно выше среднего по отрасли или рынку
• FCF (свободный денежный поток) отрицательный.

Помните, что даже при тщательном анализе инвестирование всегда несет определенные риски. Главное — начать с малого, смотрите на ключевые показатели, следите за динамикой и сравнивайте с другими конкурентами в данной отрасли. Со временем вы научитесь видеть реальную картину и выбирать надежные акции с потенциалом роста.

Тщательный анализ финансовой отчетности — это основа успешного инвестирования. Не стоит полагаться только на громкие названия или рекомендации из сомнительных источников. Соберите полную картину финансового состояния компании, оцените ее перспективы и только тогда принимайте решение о покупке акций.