Ключевая ставка — это процент, под который Банк России выдает кредиты коммерческим банкам. Все остальные ставки — по кредитам, вкладам, облигациям — ориентируются на этот показатель.

Когда банку нужны деньги, он может обратиться в Центральный Банк РФ. В ноябре 2025 года ключевая ставка — 16,5%. Это значит, что коммерческий банк получит деньги именно под этот процент. Затем банк добавляет свою маржу — расходы на работу, риски, прибыль, — и выдает кредиты клиентам уже под 25% или больше. Чем выше ключевая ставка, тем дороже кредиты для населения. И наоборот: когда ЦБ снижает ставку, банки могут предложить более выгодные условия.

С вкладами все работает чуть иначе. Если ключевая ставка растет, банки поднимают проценты по депозитам, чтобы привлечь деньги клиентов. Когда ставка снижается — доходность вкладов падает. Например, при ключевой ставке 16,5% вы можете открыть вклад под 14-15% годовых. Если ЦБ снизит ставку до 10%, банки предложат около 8-9%. Но есть и исключения. Подборку выгодных вкладов ноября можно посмотреть здесь и здесь. А если хотите больше знать о вкладах, то у Школы Московской биржи есть специальный курс «Вклады: как сохранить и приумножить сбережения».

Когда Центробанк меняет ключевую ставку, эффект доходит до вашего кошелька не сразу. Решение ЦБ проходит через несколько этапов: сначала меняются условия для банков, затем — для вас, как заемщика или вкладчика, а в итоге это влияет на цены и общую экономическую ситуацию.

Начнем с кредитов. Когда ЦБ поднимает ключевую ставку, банки получают деньги дороже — и сразу закладывают этот рост в новые кредиты. Быстрее всего реагируют потребительские кредиты и карты.

С вкладами обратная ситуация. Банкам нужны деньги, и при высокой ключевой ставке они готовы платить больше за ваши сбережения. Ставки по депозитам растут — и люди начинают больше откладывать, меньше тратить. Спрос на товары и услуги снижается, а вместе с ним замедляется рост цен. Именно так ЦБ борется с инфляцией: делает деньги дорогими, чтобы люди меньше брали кредиты и больше сберегали.

Полный эффект от изменения ключевой ставки проявляется через год-полтора. ЦБ меняет ставку сегодня, банки корректируют условия в течение нескольких недель, а изменения в поведении людей и бизнеса накапливаются постепенно. Поэтому Центробанк принимает решения заранее — ориентируясь не только на текущую инфляцию, но и на прогнозы.

Главная цель Центробанка — удерживать инфляцию на уровне 4% в год. Это неслучайная цифра. При такой инфляции люди и бизнес могут планировать расходы на годы вперед, экономика растет устойчиво, а деньги не теряют ценность слишком быстро. Когда инфляция выходит за пределы целевого уровня, ЦБ использует ключевую ставку. Если цены растут быстрее 4% — ставка поднимается, чтобы охладить экономику. Если инфляция ниже целевого уровня — ставка снижается для стимулирования роста.

Для достижения цели ЦБ постоянно отслеживает несколько ключевых показателей:

• Текущая инфляция — основной индикатор. Если цены растут быстро, Центробанк повышает ставку, чтобы сделать кредиты дороже и снизить потребительский спрос.
• Темпы роста экономики — слишком медленный рост может потребовать снижения ставки для поддержки бизнеса, а перегрев экономики — повышения.
• Курс рубля — резкое ослабление валюты делает импорт дороже и разгоняет инфляцию, что может заставить ЦБ поднять ставку.

Помимо внутренних показателей, на решения Центробанка влияют внешние события. Глобальные кризисы меняют правила игры — например, в 2020 году ЦБ снизил ставку до исторического минимума 4,25% для поддержки экономики во время пандемии. Санкции ограничивают доступ российских банков к зарубежному финансированию, что усложняет привлечение дешевых денег и заставляет учитывать этот фактор при прогнозах. Цены на нефть и газ тоже играют роль, хотя в последние годы их влияние на курс рубля ослабло из-за ограничений на экспортные операции.

На практике ЦБ анализирует все факторы одновременно и ищет баланс. Например, высокая инфляция требует роста ставки, но санкции уже замедляют экономику — и Центробанк принимает компромиссное решение, повышая ставку умеренно, чтобы не задушить рост окончательно. Именно поэтому изменения ключевой ставки редко бывают резкими: регулятор двигается небольшими шагами, наблюдая за реакцией экономики.

Если планируете взять кредит, открыть вклад или инвестировать, важно знать не только текущую ставку, но и прогнозы на ближайшие месяцы. Это поможет выбрать правильный момент для действий и сэкономить деньги.

Когда Центробанк повышает ставку, это меняет условия на рынке. Вот что стоит делать в зависимости от ситуации:

• Планируете взять кредит — поторопитесь оформить его до повышения. Банки быстро закладывают рост ставки в новые условия, и через несколько недель кредит станет дороже на 1-2%.
• Открываете вклад — подождите или откройте депозит на короткий срок. После повышения ставки банки поднимут проценты, чтобы привлечь деньги клиентов. Вы сможете открыть вклад на более выгодных условиях.
• Держите облигации — будьте готовы к просадке. Рост ставки снижает стоимость уже выпущенных облигаций, особенно долгосрочных. Если не планируете продавать до погашения, волноваться не стоит.

Когда Центробанк снижает ставку, логика меняется на противоположную:

• Планируете взять кредит — можете подождать. Банки будут снижать ставки по кредитам, и через пару месяцев условия станут выгоднее.
• Открываете вклад — фиксируйте ставку сейчас на максимальный срок. После снижения ключевой ставки доходность депозитов упадет, и вы потеряете в доходе.
• Инвестируете в акции — это может быть хорошее время. Низкие ставки стимулируют экономический рост, и акции компаний часто растут в цене.

Чтобы не пропустить изменения, следите за несколькими источниками информации:

Сайт Банка России — здесь публикуется текущая ставка и календарь заседаний ЦБ на год вперед. Решения принимаются восемь раз в год.

Выступления главы ЦБ — обращайте внимание на формулировки вроде «рассматриваем возможность», «не исключаем». Это сигналы о будущих изменениях.

Новостные порталы регулярно публикуют опросы банковских аналитиков с прогнозами перед каждым заседанием ЦБ.

За две недели до заседания ЦБ начинается «неделя тишины» — представители Центробанка не комментируют планы. Если видите прогнозы аналитиков на повышение или снижение ставки, можете принимать решения заранее. Рынок обычно угадывает направление изменений за один-два месяца до официального объявления.

Центральный банк прогнозирует дальнейшее снижение ключевой ставки при условии устойчивого замедления инфляции. По базовому сценарию регулятора, который опубликован в октябре 2025, средняя ключевая ставка в 2026 году составит 13–15% годовых. К 2027-му планируется возвращение к нейтральному диапазону 7,5–8,5%.

Текущая траектория снижения началась в июне 2025 года. За пять месяцев ставка упала с исторического максимума 21 до 16,5% на конец октября.

Факторы, которые определяют траекторию ставки:

• Динамика инфляции — ключевой показатель для принятия решений ЦБ.
• Инфляционные ожидания населения и бизнеса на 12-месячный горизонт.
• Темпы кредитования — активизация роста кредитов создает проинфляционные риски.
• Влияние повышения НДС с 20 до 22% с января 2026 года на ценовую динамику.
• Геополитическая ситуация и внешнеэкономические условия.

Может ли ключевая ставка стать отрицательной?

Теоретически да, но вероятность крайне низкая. Отрицательная ставка означает, что банки платят за хранение денег в ЦБ. Такие примеры были в Японии и Швейцарии. В 2024 году ЦБ Японии впервые за 17 лет повысил ставку — и в мире не осталось стран с отрицательными ставками. В России минимум составлял 4,25% с июля 2020 по март 2021-го.

Влияет ли ключевая ставка на пенсии и зарплаты?

Напрямую нет. Пенсии и зарплаты определяются бюджетной политикой, производительностью труда и ситуацией на рынке труда. Косвенное влияние — через инфляцию: индексация пенсий привязана к ее уровню. Высокая ключевая ставка может замедлять рост экономики и влиять на рынок труда.

Почему ставки по кредитам выше ключевой?

Ключевая ставка — это процент, под который банк берет деньги у ЦБ, чтобы потом разместить их в кредиты. Ставки для клиентов выше ключевой из-за рисков невозврата, операционных расходов и необходимости получить прибыль.

Стоит ли брать кредит до повышения ключевой ставки?

Если планируете кредит и ожидается повышение ключевой ставки — стоит поторопиться. Банки обычно повышают кредитные ставки через два–пять дней после решения ЦБ. Однако учитывайте свои финансовые возможности: не берите кредит только из-за страха роста ставок. Переплата по завышенной сумме кредита превысит экономию от более низкой ставки.

Ключевая ставка — главный инструмент управления экономикой, который напрямую влияет на стоимость кредитов и доходность вкладов. ЦБ балансирует между контролем инфляции и поддержкой экономического роста, меняя ставку в зависимости от внутренних и внешних факторов. Следите за решениями Центробанка, чтобы планировать крупные финансовые решения — от ипотеки до инвестиций.