Говоря обычным языком, инфляция – это постепенное уменьшение покупательной способности денег. Их «качества», если так можно выразиться. При инфляционной экономике на одну и ту же сумму денег с течением времени удаётся приобрести всё меньше и меньше товаров и услуг. Или, что то же самое, цены на все товары постоянно растут. В той или иной степени последствия инфляции непрерывно ощущают на себе все жители России, однако многие из них не совсем точно представляют суть этого термина.

Чтобы бороться с каким-либо явлением, нужно его хорошо изучить. Поэтому давайте сначала посмотрим, какие заблуждения сложились вокруг понятия «инфляция», а потом определим способы борьбы с нею.

Основное заблуждение относительно инфляции, царящее в умах россиян, – привязка её исключительно к продовольственным товарам. «Мясо-то вон, как подорожало – инфляция». На самом деле, в России уровень инфляции рассчитывается исходя из так называемого индекса потребительских цен (ИПЦ). Этот параметр определяется на основе стоимости всех товаров и услуг, потребляемых стандартным домохозяйством. Продовольственных, промтоварных, коммунальных и так далее. В совокупности эти товары и услуги составляют потребительскую корзину. Мониторинг цен, расчёт ИПЦ и его публикацию производит Федеральная служба государственной статистики.

Заблуждение, очевидно, связано с тем, что доля продуктов в потребительской корзине среднестатистического россиянина очень высока. Например, по оценкам официальной статистики, в 2014 году она составляла 36,5%.

После рассказа про индекс потребительских цен сразу становится понятным, что нельзя отождествлять уровень инфляции и с колебаниями курса рубля. Все рассуждения на тему того, что «доллар сильно скакнул, а нам про низкую инфляцию говорят», не имеют никакого смысла. Изменение курса национальной валюты действительно влияет на стоимость потребительской корзины, но косвенно: растут или уменьшаются цены импортных товаров, входящих в неё. Экономические же процессы, влияющие на колебания курса и на инфляцию, совершенно разные.

Избавившись от заблуждений, посмотрим, как выглядит уровень инфляции в России по официальным данным, взятым с сайта Федеральной службы государственной статистики.

Впрочем, как инфляцию ни рассчитывай, основное её свойство остаётся неизменным: обесценивание денежных средств, лежащих без дела. Говоря коротко: деньги должны работать и приносить доход, обгоняющий уровень инфляции. Давайте рассмотрим способы вложения капитала, нацеленные именно на защиту от инфляции, и сравним их между собой.

Безусловно, самый популярный в России инструмент подобного рода – банковский депозит. Главным его преимуществом является простота и доступность: банков много, и все они заинтересованы в привлечении новых клиентов. Поэтому подобрать условия вклада на любой вкус особого труда, вроде бы, не представляет.

На самом же деле, богатство выбора тут кажущееся: банкам, как и любым финансовым учреждениям, присущи различного рода риски. Внося деньги в сумме свыше 1,4 млн руб. на банковский депозит, вкладчик принимает часть этих рисков на себя (сохранность депозитов на сумму ниже указанной гарантируется Системой страхования вкладов). Резкий же всплеск инфляции свидетельствует о негативных процессах, происходящих в экономике. Вероятность банкротства банков при этом, естественно, возрастает.

Поэтому сравнивать напрямую доходности депозитов с уровнем инфляции имеет смысл только для самых крупных и надёжных банков. Посмотрим, насколько защищены от инфляции вкладчики Сбербанка, например. За 2018 год инфляция в стране составила по официальным данным 4,26%. Доходность же по депозитам Сбербанка была на уровне 5% годовых. Вроде бы, неплохо.

Однако если отступить чуть дальше и посмотреть на данные 2015 года, то картина кардинально изменится. Уровень инфляции равнялся 12,91%, а ставки Сбербанка по вкладам сроком на один год совсем немного превышали в максимуме 11%.

Конечно, сразу возникает вопрос: а существуют ли вообще финансовые инструменты, позволяющие защитить денежные накопления от инфляции со стопроцентной гарантией. Ведь предугадать уровень инфляции не может никто. Да, такие инструменты существуют.

В середине 2015 года Министерство Финансов РФ выпустило ряд нормативных документов, касающихся эмиссии и обращения облигаций федерального займа России с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН). Был проведён даже целый ряд презентаций, посвящённых началу выпуска ОФЗ-ИН. Тут надо упомянуть, что обычные ОФЗ считаются наиболее надёжным финансовым инструментом страны. Доходность по ним на текущий момент составляет примерно 6-7% годовых.

Формально они даже к инструментам с фиксированной доходностью относиться не могут. Так же, как и у других облигаций, у ОФЗ-ИН есть купоны, по которым выплачивается периодический доход, и процентная ставка этих купонов известна заранее. Неизвестна лишь величина, от которой эти проценты высчитываются, то есть номинал облигации. Номинал этот непрерывно растёт – индексируется с учётом инфляции. Отсюда, собственно, и название.

Если не вдаваться во все эти тонкости и точные формулы, то можно сказать, что деньги, вложенные в ОФЗ-ИН, обеспечивают ежегодную доходность, примерно равную ставке купона + уровню инфляции за год. Ставка купона у облигаций такого рода, находящихся в обращении на текущий момент, равна 2,5%.

Итак, от инфляции можно застраховаться целиком и полностью. А что если задаться целью улучшить этот результат? Добавить, так сказать, маслица на хлеб.

Принципиально другим финансовым инструментом являются акции. В отличие от депозитов и облигаций, они не относятся к инструментам с фиксированной доходностью: определить заранее прибыль по ним возможным не представляется. Однако эта прибыль может на порядок превышать уровень инфляции. Покупка акций относится к вложениям, связанным с высоким финансовым риском. Для эффективной работы с ними требуются определённые знания и навыки.  

В свете всего вышесказанного, сама мысль об использовании подобного инструмента в качестве защиты от инфляции кажется странной. Какая уж тут защита, если неизвестно, будет ли прибыль вообще.

Всё дело в двойственной природе инфляции. Для покупателя продукции она является злом, а вот для производителя – благом. Падает покупательная способность денег – растёт выручка компании в денежном эквиваленте. Следовательно, растут и выплачиваемые по акциям дивиденды, что, в свою очередь, приводит к росту курсовой стоимости самих акций. Весь этот процесс заложен в самой природе бизнеса, и именно из-за него прибыль по долгосрочным вложениям в акции стабильно работающих компаний потенциально будет обгонять уровень инфляции.

Для иллюстрации приведём график стоимости акций Сбербанка за последние 10 лет.

За эти 10 лет акции выросли в 15 раз, что оставляет далеко за плечами любую инфляцию. При этом даже не учитывались дивиденды по ним. Однако следует заметить, что с 2010 года по 2015 год, например, стоимость практически не менялась.

Итак, имеются три основных способа защиты денежных накоплений от инфляции:

1. Банковские депозиты. Не способны обеспечить сохранность средств при резких всплесках инфляции.
2. Облигации федерального займа России с индексируемым номиналом. При любых условиях гарантируют доход, незначительно обгоняющий текущий уровень инфляции. При этом их надёжность выше, чем большинства банков.
3. Акции крупных стабильных компаний, например Сбербанка. Не являются источниками фиксированного дохода и могут долгое время не приносить прибыли вообще (или даже приносить убытки). Однако на долгосрочном промежутке времени обгоняют инфляцию с большим запасом.

Понятно, что банковские вклады смотрятся явным аутсайдером, но какой вариант выбрать из остальных двух?

Эта проблема давно и успешно решена: не надо выбирать вообще. Большинство успешно действующих на фондовом рынке стратегий основано на формировании инвестиционного портфеля, состоящего из двух приблизительно равных частей. Первая заполняется облигациями, обеспечивающими защиту от инфляции в любой момент, а вторая – акциями, способными в перспективе существенно увеличить имеющийся капитал. Совсем не обязательно, что это будут именно ОФЗ-ИН и акции Сбербанка, но общий принцип таков.