Курс доллара по отношению к рублю снижался три месяца подряд, но так и не смог стать дешевле 80 ₽. 19 марта 2025 года за доллар давали 81,5 ₽, что стало минимальным значением с 8 июня 2023 года. К 1 апреля 2025 года курс подрос до 85,49 ₽ за доллар. Так от чего же зависят показатели цены валют? Давайте разбираться.

Российская экономика продолжает оставаться ориентированной на экспорт энергоресурсов, которые формируют почти 60% всего экспорта и приблизительно треть бюджетных поступлений. Укрепление нефтяных котировок поддерживает рубль, поскольку рост цен на нефть напрямую увеличивает доходы нефтегазового сектора.

Текущий уровень цен на нефть марки Brent находится в диапазоне 72–74 $ за баррель. Если цена на нефть марки Brent станет выше 80 $ за баррель, то за доллар могут давать уже 78–80 ₽. Однако снижение цен ниже 68 $ за баррель окажет давление на курс, и тогда вероятен рост доллара до 88–95 ₽.

По прогнозам аналитиков, средняя цена нефти марки Brent продолжит торговаться в диапазоне 72–74 $ за баррель в течение этого года.

ЦБ РФ может корректировать ключевую ставку в зависимости от уровня инфляции в стране и других экономических показателей. Если инфляция замедлится, то в апреле Банк России может запустить процесс смягчения денежно-кредитной политики и снижения ключевой ставки (сейчас 21%), что ослабит рубль. Если инфляция ускорится, регулятор, наоборот, может ужесточить риторику и рубль укрепится.

По данным Росстата, рост цен с начала года составил 2,41%, а с 1 по 24 марта — 0,35%. Поэтому говорить о снижении ключевой ставки ЦБ РФ пока не приходится, с большой долей вероятности этот показатель останется без изменений.

Также не стоит забывать и о возможных действиях ЦБ РФ и Минфина по поддержке финансовой стабильности. Стоимость доллара в финансовом плане Минфина на этот год заложена на уровне 96,5 ₽. Ослабления доллара даже на 1 ₽, по мнению аналитиков, может снизить годовые поступления в бюджет примерно на 100–160 млрд ₽. Так, например, продолжительный курс доллара в течение года в районе 84 ₽ приведет к тому, что бюджет может недополучить порядка 2 трлн ₽.

Геополитические факторы оказывают значимое влияние на колебания курса рубля. Наметившийся прогресс в переговорах России по поводу мирного соглашения несколько сбавил обороты, что может вернуть курс рубля в диапазон 90–100 ₽ за доллар. Но если внешнеполитические условия улучшатся, это положительно скажется на решениях инвесторов. Возвращение ушедших с рынка компаний приведет к притоку зарубежного капитала в Россию, что укрепит рубль.

По данным Банка России, профицит баланса внешней торговли товарами  вырос на 2,5 млрд $ относительно соответствующего периода прошлого года. Это произошло в основном за счет снижения импорта. Такая динамика способствовала укреплению курса рубля в данном периоде. Однако в перспективе ситуация может измениться. Если ограничения на импорт будут смягчены, спрос на иностранную валюту со стороны импортеров возрастет, что способно оказать давление на рубль и привести к росту курса доллара.

Корпоративные и частные покупки долларов перед сезоном отпусков также могут увеличить спрос на валюту, слегка повысив курс.

Пессимистичный (цена нефти марки Brent меньше 70 $ за баррель, ускорение роста инфляции, новые санкции) — 88–92 ₽ за доллар.

Базовый (цена нефти марки Brent 74–80 $ за баррель, отсутствие негативных факторов в переговорах) — 84–88 ₽ за доллар.

Оптимистичный (цена нефти марки Brent больше 80 $ за баррель, позитив в переговорах, ослабление санкций) — 78–84 ₽ за доллар.

В базовом сценарии в апреле ожидаем курс в диапазоне 84–88 ₽ за доллар. В долгосрочной перспективе, до конца года, курс будет стремиться к 96 ₽ за доллар. Апрель 2025 года, вероятнее всего, не принесет резких колебаний курса пары доллар — рубль, если не произойдет существенных изменений в геополитической обстановке. Однако инвесторам стоит следить за ключевыми событиями: заседаниями ЦБ РФ по ключевой ставке, динамикой нефтяных цен и новостями.