Фондовый рынок: инвестиции в иностранные акции

Ещё пару лет назад фондовый рынок казался россиянам далёким и экзотическим, а банковский депозит считался самым выгодным способом вложения средств. 2020 год произвёл переворот в сознании многих жителей России. Самоизоляция, переход на удалённую работу, низкие (а то и отрицательные) ставки по вкладам – всё это вынуждало обратить внимание на альтернативные источники дохода.

Аппетит, как известно, приходит во время еды, и наиболее «продвинутая» часть российских инвесторов начинает поглядывать в сторону западных рынков. В первую очередь, конечно, на Нью-Йоркскую фондовую биржу (New York Stock Exchange, NYSE). Впрочем, без внимания не оставлены Лондонская и Франкфуртская фондовые биржи (LSE и FSE, соответственно). Причины тут у всех свои: кому-то мало количества наименований российских эмитентов, представленных на биржах, кто-то надеется найти малоизвестную компанию с умопомрачительными перспективами, а кого-то радует сам факт обладания зарубежными акциями. Давайте посмотрим, какие варианты возможны для российского инвестора, желающего торговать на западных фондовых рынках.

Следует сказать, что речь пойдёт об инвестициях в акции. То есть, в ценные бумаги, которые дают возможность стать, по сути, совладельцем компании. Альтернативные варианты инвестиций тоже существуют, интересны и заслуживают подробного разбора, но нельзя объять необъятное. Поэтому, ограничимся их кратким перечислением:

• депозитарные расписки;
• инвестиционные фонды различного рода;
• деривативы (фьючерсы и опционы).

Что же касается акций, то доход, полученный от них, обычно состоит из двух частей: прибыль от операций купли-продажи и дивиденды. Во всех вариантах, изложенных ниже, налоги с дивидендов инвестору придётся платить самостоятельно. Отличия будут только для налогов с прибыли от торговых операций.

Сделав это необходимое уточнение, вернёмся к рассказу.

На первый взгляд, простой и логичный вариант для получения доступа к торгам на той или иной зарубежной бирже – открыть счёт у брокера, имеющего на этой бирже аккредитацию. Кажется невероятным, чтобы в современном мире, где все финансовые институты тесно связаны между собой, было невозможно подобное действие. Да, найти брокера, декларирующего возможность открытия счёта нерезидентами, не сложно. И да, открыв у него счёт, инвестор получит доступ ко всем инструментам, обращающимся на иностранной бирже (если не учитывать законодательных ограничений на бумаги тех или иных эмитентов).

На этом достоинства этого способа и заканчиваются. Недостатки же разберём подробнее.

Заключая договор с зарубежным брокером, инвестор попадает в правовое поле чужого государства. Например, при несогласии с действиями брокера, обращаться придётся в иностранный суд. Особенно осторожным необходимо быть при попытке торговли на американском фондовом рынке. Обострение отношений между Россией и США привело к тому, что российскому инвестору могут в любой момент закрыть брокерский счёт.

Как правило, брокерская компания не любит иметь дело с нерезидентами. Даже если официально заявлено обратное. Дело в том, что из-за особенностей внутреннего документооборота на таких клиентов уходит много усилий. Поэтому, если счёт открывается не VIP-клиентом, нужно быть готовым к тому, что откажут без объяснения причин.

Рекомендуется и хорошее знание английского языка: качество русскоязычной поддержки (если таковая присутствует) часто не на должном уровне.

Таким образом, открытие счёта у иностранного брокера подойдёт, разве что, давно торгующему на бирже профессионалу, который решил расширить поле деятельности. Впрочем, даже такой профессионал, скорее всего, предпочтёт следующий вариант.

Спрос, как известно, рождает предложение. С ростом в России числа желающих торговать на зарубежных фондовых рынках, увеличилось и количество отечественных брокерских компаний, предлагающих подобные услуги. Улучшилось и качество этих услуг. Механизм выглядит так: российский брокер открывает в той или иной стране дочернюю компанию, которая получает аккредитацию на фондовой бирже. Инвестор заключает договор либо с этой дочерней организацией, либо с самой брокерской компанией (встречаются оба способа), получая полный доступ к торгам.

При таком подходе большинство проблем снимается, а процесс торговли на зарубежной бирже становится технически неотличим от торговли на российских площадках. Брокер точно так же удерживает комиссию, рассчитывает налоги и т.д. Да, договор, заключенный с дочерней компанией, по-прежнему подпадает под иностранную юрисдикцию, хоть и подписывался в российском офисе, но вряд ли брокер потащит клиента в зарубежный суд. К рискам можно отнести ещё тот факт, что приобретённые бумаги, как и в первом варианте, лежат в зарубежном депозитарии.

Лидером в этом сегменте услуг выглядит брокерская компания «Финам» с продуктом «Единый счёт». Открыв единый счёт, клиент получает доступ к торгам как на российских площадках (Московская и Санкт-Петербургская биржи), так и на западных (NYSE, NASDAQ, LSE, FSE). При этом, квалифицированным инвестором можно и не быть.

На самом деле, можно вообще не иметь дела с зарубежными биржами: иностранные акции обращаются и на российских площадках. Единственная проблема состоит в количестве доступных инструментов – их заметно меньше, чем на западных фондовых рынках. Поэтому, найти здесь недооценённую компанию, недавно вышедшую на биржу, не удастся при всём желании. Впрочем, это количество всё равно намного больше, чем число всех российских эмитентов в свободном обращении.

Российская торговая площадка, специализирующаяся на торговле зарубежными акциями. На бирже представлены около полутора тысяч ликвидных акций иностранных компаний. Торговые операции совершаются в пределах российской юрисдикции, а налоговым агентом по ним выступает брокер. Попросту говоря, для инвестора в этом варианте нет никакой, даже теоретической, разницы между торговлей российскими и зарубежными акциями. Подходящий вариант для того, чтобы однажды вечером небрежно бросить в кругу друзей: «Тут на днях акций Эппл прикупил».

Чтобы начать торговать на Санкт-Петербургской бирже, необходимо открыть счёт у аккредитованной там брокерской компании. Количество таких компаний меньше, чем на главной бирже страны – Московской, всего пятьдесят. Полный список доступен на сайте организации.

До поры до времени самая крупная торговая площадка российского фондового рынка не интересовалась акциями зарубежных эмитентов, оставив этот сегмент на откуп Санкт-Петербургской бирже. Однако в августе 2020 года запуск торгов иностранными акциями всё-таки состоялся. Пока на бирже обращается только восемьдесят наименований, но список, очевидно, будет расширяться, и Санкт-Петербургской бирже скоро придётся потесниться.

Подведём краткие итоги. Российский инвестор, желающий приобщиться к торговле зарубежными акциями, может это сделать тремя способами:

1. Заключить договор с иностранной брокерской компанией. В этом случае, возможные конфликты с брокером разбираются в иностранном суде, а приобретённые акции хранятся в заграничном депозитарии.
2. Получить доступ на зарубежную биржу через дочернюю организацию российского брокера. Риски «поссориться» с брокерской компанией ниже, но бумаги по-прежнему за рубежом.
3. Торговать иностранными акциями на отечественных торговых площадках, оставаясь в российской юрисдикции. Недостаток – ограниченный выбор эмитентов, доступных для инвестора.

Помимо юрисдикции, важную роль играет вопрос уплаты налогов с полученных доходов. Иностранная брокерская компания не является налоговым агентом в России и помочь ничем не может. Расчёты и заполнение декларации о доходах инвестору придётся провести самостоятельно.

Российский же брокер берёт эту ношу на себя, независимо от того, на какой бирже куплены акции и где хранятся. Но только в части расчёта и уплаты налогов на прибыль от торговых операций. Налог же с дивидендов по акциям иностранных компаний инвестору придётся рассчитывать самому.