В третьем квартале 2024 года Банк России дважды повысил ключевую ставку до 19%. При этом индекс ставок по депозитам отыграл большую часть этого повышения, а по долгосрочным вкладам — даже с опережением.  

Индекс вкладов Финуслуг на срок 3-6-12 месяцев (+дельта с начала квартала) по итогам третьего квартала 2024 года составил: 17,3% (+1,8 процентного пункта), 18,15% (+2,31 процентного пункта), 17,69% (+3,22 процентного пункта) соответственно.

С начала 2024 года индекс вкладов на три месяца вырос на 3,27 процентного пункта, на шесть месяцев — на 3,88 процентного пункта, на год — на 4,98 процентного пункта, при том что ключевая ставка с начала года выросла на 3 процентных пункта.

На начало октября кривая доходности вкладов практически приобрела нормальный вид: доходность долгосрочных депозитов обогнала доходность краткосрочных. Индекс ставок на шесть месяцев превысил уровень 18% годовых. Очевидно, рынок закладывает в текущие доходности возможность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях Центробанка, а также длительное сохранение периода жесткой денежно-кредитной политики.

Зарплаты, а вместе с ними и доходы населения, продолжают активно расти из-за дефицита кадров, разгоняя инфляцию, — в июле средняя начисленная зарплата составила 85 000 ₽ (+19% за год). Эти факторы остаются весомыми аргументами за повышение ставки и продолжение периода жесткой денежно-кредитной политики.

Рост ключевой ставки продолжает оставаться основным стимулом притока средств населения в банки. По данным Банка России, средства населения в российских банках без учета счетов эскроу в третьем квартале продолжили расти. После небольшого замедления темпов прироста в июне и июле (до 1,1–1,3%) августовский приток средств составил почти 0,9 трлн ₽ (ежемесячный темп роста около 1,7%). В итоге общий объем рублевых депозитов физлиц на начало сентября достиг 54 трлн ₽, а с учетом валютных депозитов эта сумма составила 57,7 трлн ₽.

Особенности второго квартала 2024 года сохраняются и в третьем квартале:

• Средняя доходность вкладов в топ-10 банков продолжает обгонять доходность топ-50 примерно на 0,8–0,9 процентного пункта. Средние ставки в топ-10 банках России на шесть месяцев на 1 октября 2024 года вплотную приблизились к 19% годовых. Максимальные ставки в топ-10 превышают текущий уровень ключевой на 1–2 процентных пункта, достигая 19,8–21% годовых.
• Банки продолжают оперативно реагировать на сигналы ЦБ и играть на опережение, закладывая в растущие доходности по депозитам ожидания по повышению ключевой ставки на ближайших заседаниях, и сигналы ЦБ о сохранении длительного периода жесткой ДКП.
• Доходность вкладов на 12 месяцев показала рекордный прирост с начала текущего цикла ужесточения ДКП — более 3,2 процентного пункта, обогнав рост доходности по трехмесячным вкладам в 1,8 раза. Средняя доходность полугодовых вкладов вплотную подобралась к уровню текущей ключевой ставки.

Финуслуги ожидают, что ставки по вкладам в четвертом квартале будут оставаться на высоком уровне, особенно учитывая традиционное усиление конкуренции банков за розничные пассивы в ноябре-декабре. Возможное повышение ключевой ставки в значительной степени уже заложено в доходность депозитов, однако не исключена новая волна роста ставок.

Доходность валютных вкладов в третьем квартале также росла, хотя и не так динамично, как рублевых. Количество банков, предлагающих вклады в долларах и евро, остается стабильным — на уровне 14–15 банков из топ-50. Наибольшую динамику показали вклады в юанях. Их по-прежнему предлагает около 30 российских банков, входящих в топ-50 крупнейших. При этом темпы роста ставок по ним выросли примерно в два раза по сравнению со вторым кварталом.

Индекс ставок в юанях на срок 3-6-12 месяцев (+дельта с начала квартала) составил: 3,87% (+0,68 процентного пункта), 4,27% (+0,7 процентного пункта), 4,66% (+0,7 процентного пункта). Максимальные доходности в розничном сегменте по вкладам на 3–12 месяцев в топ-50 банков в третьем квартале выросли с 4,6–5% до 6–6,5%.

Ставки по вкладам в иных валютах в третьем квартале изменились менее значительно. Ставки по вкладам в евро и в долларах выросли, особенно по вкладам на 12 месяцев, при этом максимальные ставки на рынке увеличились на 1–1,5 процентного пункта.

Индекс ставок в долларах США на срок 3-6-12 месяцев (+дельта с начала квартала): 0,79% (+0,04 процентного пункта), 1,1% (+0,08 процентного пункта), 0,99% (+0,12 процентного пункта). Максимальные ставки в топ-50 достигают 4–5% годовых.

Индекс ставок в евро на срок 3-6-12 месяцев (+дельта с начала квартала): 0,32% (+0,04 процентного пункта), 0,44% (+0,09 процентного пункта), 0,57% (+0,17 процентного пункта). Максимальные доходности в топ-50 банков достигают 3,5–4,7% годовых.

Предложения по вкладам в дирхамах ОАЭ есть у пяти банков из топ-50. Средняя доходность по итогам третьего квартала выросла на 0,25–0,37 процентного пункта и составила 1,96% (три месяца), 2,4% (шесть месяцев) и 2,9% годовых (один год). Диапазон ставок составляет 1,35–3,5% годовых.

Депозит в казахских тенге предлагает только один банк, сроком на 31 день под 6% годовых.

В сентябре объем выданных кредитов физическим лицам снизился на 9,3% (-110,9 млрд ₽ к августу 2024 года), в августе — на 4,2%, в июле падение составило 25,3%. Объем кредитования в сентябре составил 1 086,2 млрд ₽, что на 37,6% ниже, чем в сентябре 2023-го.

По итогам девяти месяцев банки выдали кредитов на 11,1 трлн ₽, что на 10% ниже, чем за аналогичный период 2023 года.

Рост объема выдач в сентябре зафиксирован только в сегменте автокредитования. Наибольшее снижение отмечено в сегменте нецелевых кредитов наличными. Выдачи в этом сегменте снижались на протяжении всего квартала: в сентябре они составили 433,8 млрд ₽, что на 23,16% ниже, чем в прошлом месяце. В июле и июне снижение было менее заметным, порядка 3,7–3,9% в месяц.

В количественном выражении в сентябре было выдано на 22,33% меньше кредитов по сравнению с августом 2024 года и на 16,11% кредитов меньше, чем в сентябре 2023-го.

Сокращается и средний размер выданного кредита. Средний чек кредита в сентябре 2024 года составил 169 800 ₽, что на 0,73% ниже, чем в августе 2024-го (171 300 ₽). Средний чек в июне 2024 года находился на уровне 194 400 ₽.

Помимо повышения ставок, Банк России повышает макронадбавки по кредитам, ужесточая кредитные условия. На отрицательную динамику также могла повлиять отмена ЦБ РФ моратория на ограничение полной стоимости кредита с начала третьего квартала 2024 года.

Темпы роста ставок по кредитам в третьем квартале 2024 года оказались в 2,5-4 раза ниже темпов роста доходностей депозитов. Индекс ставок по кредитам в топ-20 банков вырос на 0,71 процентного пункта и составил 29,38% годовых. Рост индекса с начала года составил 3,25 процентного пункта, опередив таким образом дельту повышения ключевой ставки.

Таким образом, трансмиссия (перенос влияния ключевой ставки) ужесточения денежно-кредитной политики в кредитные продукты все еще продолжается, хотя и медленнее, чем в депозиты. Пиковые значения в 30,48% во второй половине июня остаются рекордными, сейчас индекс кредитов находится на уровнях мая 2024 года.