Как частному инвестору реагировать на значимые события

Примерами таких событий могут быть парламентские или президентские выборы и другие политические события, ситуация в экономике и ожидания по динамике ключевых макроэкономических показателей (в их числе ВВП, инфляция, процентные ставки), демографические процессы или новые технологии.

События могут быть ожидаемыми или непредвиденными. В зависимости от этого формируется существенное различие в подходе при инвестировании. Если событие ожидаемое, то инвесторы, как правило, делают ставку на определенный исход (это может быть победа того или иного кандидата в президенты или перспективы спроса на отдельные категории товаров и услуг при изменении демографической ситуации).
Чем ближе событие, тем большую волатильность будут демонстрировать рыночные активы, поскольку оценка вероятности того или иного исхода может достаточно быстро меняться. Как следствие, участники рынка довольно часто вынуждены репозиционировать свои портфели в соответствии с изменением ожиданий. События могут пересекаться на одном временном отрезке, еще больше повышая непредсказуемость и рыночные колебания.

Да, конечно. Значимые события могут формировать длинные инвестиционные циклы. Их объединяет подход инвесторов к распределению (аллокации) капитала в те или иные активы в зависимости от формирующихся макроэкономических или любых других ожиданий.

Например, перед президентскими выборами в США (в ноябре 2020 года) инвесторы делали ставку на потепление отношений между США и Китаем (что вызвало рост китайских акций), акцентировали внимание на «зеленой» энергетике (давление на нефть и нефтяные акции) и новой программе фискальных стимулов (снижение доходностей облигаций и рост технологического сектора).

Вторым примером может быть начало 2021 года, когда в мире отмечался рост инфляционных ожиданий в преддверии вакцинации от COVID и ускорение экономического роста – это привело к повышению доходностей облигаций, переходу реальных долларовых ставок в область положительных значений и, как следствие, к удешевлению стоимости драгоценных металлов, удорожанию сырья, а также к продаже не обеспеченных дивидендной доходностью акций (быстрорастущих компаний из секторов «новой экономики») в пользу низко оцененных аналогов из сформировавшихся секторов рынка с относительно высокой дивидендной доходностью.

Чаще всего финансовые рынки и инвесторы цепляются за определенные текущие процессы или ожидания каких-либо событий в будущем и подстраиваются под тот или иной исход. Так или иначе, инвесторы, участвуя в рынке, занимают позицию, правильность которой покажет только время. Создается определенный инвестиционный ландшафт (покупать одни активы, продавать другие), и в соответствии с ним происходит рыночное движение, которое может наблюдаться от нескольких месяцев до нескольких кварталов или лет.

Понимать текущее местонахождение в рынке для инвесторов очень важно, поскольку именно оно позволяет тщательно взвесить принимаемые риски. Дело в том, что некоторые инвестиционные циклы могут быть уже на стадии истощения, соответственно инвестор, включаясь в рынок сейчас, может приобрести активы, в стоимость которых уже в достаточной мере включены те или иные ожидания по большим событиям. Это значит, что соотношение прибыли и риска может быть неоптимальным, а вероятность убытка повышается.

Поэтому лучше всего не торопиться и дождаться момента, когда это событие:

• наступает и не в полной мере оправдывает ожидания – тогда происходят сильные колебания в обратную сторону;
• наступает и полностью совпадает с ожиданиями – в этом случае инвесторы могут сократить избыточные риски, что часто также ассоциируется с повышенной волатильностью.

Наилучшим является позиционирование в самом начале зарождения новой инвестиционной темы. Но это, конечно, практически невозможно даже для профессионалов, поскольку на много шагов вперед нужно просчитывать то, как любое изменение будет отражаться на стоимости активов. К тому же новая инвестиционная история часто проходит проверку на прочность, ее нельзя назвать главенствующей на начальном этапе, и она не является окончательно оформленной.

Поэтому наиболее рационально – покупать или продавать активы, когда инвестиционная идея становится уже понятной, но при этом еще не слишком популярной.

Следить за аналитикой и отчетами инвестиционных банков и брокеров (в них часто раскрываются события, ожидаемые рынком, или те, на которые рынок уже реагирует), а также изучать рекомендации по позиционированию и инвестиционные идеи, оптимально подходящие под текущие рыночные условия.